近日，四部门联合召开新闻发布会介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”，指出将积极谋划实施一批储备政策。目前各部门正在抓紧落实，其中引导市场利率下行、促进汽车等大宗商品消费、推进超大特大城市城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设、有序扩大基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）发行规模等政策措施已经陆续出台实施，其他政策也在抓紧推进，为经济持续恢复提供有力的政策支撑。
建筑业保持扩张。7 月，建筑业商务活动指数为51.2%，比上月下降4.5 个百分点，仍位于扩张区间，表明受高温多雨等不利因素影响，近期建筑业施工进度有所放缓。从市场预期看，业务活动预期指数为60.5%，比上月上升0.2 个百分点，表明虽然建筑业景气水平有所回落，但多数企业仍对建筑业发展保持乐观。
水泥：本周西南区域推涨，错峰生产地区价格有望继续上涨本周全国水泥市场价格环比回落0.7%。价格下调区域主要是华北、华中、中南地区；价格推涨区域是西南地区。8 月初，受台风和强降雨天气影响，国内水泥市场需求有所减弱，全国重点地区水泥企业出货率为54%，环比小幅下滑1 个百分点，分区域看，华北、东北、西南地区企业出货率回落明显，而华东、华中和华南地区天气好转，企业出货率继续小幅提升。我们认为，未来价格方面，由于下游需求较差，且库存持续高位，整体来看水泥价格或继续下行，但不排除局部地区或借助错峰生产和行业自律，推动价格上涨。
价格连续十八周下降：截至2023 年8 月4 日，全国主要城市水泥价格369.52 元/吨，环比-0.69%，同比-12.72%。
出货率由升转降：截至2023 年8 月4 日，全国水泥出货率为54.04%，环比-1.16pct，同比-10.55pct。
开工率连续三周下降：截至2023 年8 月3 日，全国水泥开工率为42.94%，环比-3.94pct，同比-9.47pct。
水泥出库量由升转降：截至2023 年8 月1 日，本周全国水泥出库量499.85 万吨，环比-3.86%，同比-39.89%。其中，水泥直供量（基建）为194.9 万吨，环比-2.99%，同比-17.42%；房建+民用水泥用量为304.95 万吨，环比-4.4%，同比-48.8%。
库容比连续五周下降：截至2023 年8 月4 日，全国水泥库容比为 73.25%，环比-0.63pct，同比+1.75pct。
浮法玻璃：传统旺季迎需求预期，价格或继续上涨本周国内浮法玻璃市场表现较好，尽管近期天气对需求有所影响，但传统需求旺季下，刚性需求有所提升，库存持续下降，价格继续小幅上升。我们认为，当前正处行业旺季，需求具有一定刚性支撑，短期价格或具有一定上涨空间。
5mm 浮法玻璃价格连续三周上升：截至2023 年8 月3 日，全国5mm浮法白玻价格为103.44 元/重箱，环比+1.44%，同比+19.28%。
玻璃库存连续四周下降：截至2023 年8 月3 日，全国（小口径）玻璃库存为3229 万重箱，环比+0%，同比-44%；全国（大口径）玻璃库存为4422 万重箱，环比-1%，同比-39%。
5mm 浮法玻璃价差继续提升：截至2023 年8 月3 日，5mm 浮法玻璃天然气价差为41.15 元/重箱，环比+3.97%，同比+124.87%；5mm浮法玻璃石油焦价差为60.29 元/ 重箱， 环比+2.2% ， 同比+355.31% ； 5mm 浮法玻璃重油价差为42.26 元/ 重箱， 环比+4.14%，同比+2336.51%。
光伏玻璃：需求转好，价格有望维持
光伏玻璃当前在产产线生产稳定，新产线点火节奏放缓，部分前期点火产线陆续达产，供应缓增，且下游需求较为稳定。我们认为，近期或随着国内终端电站项目启动及海外订单跟进，下游组件厂家提升开工率下，光伏玻璃需求逐渐向好，库存有所下降，整体来看，价格有望继续保持稳定。
光伏玻璃价格连续五周稳定：截至2023 年8 月4 日，光伏3.2mm镀膜玻璃（均价）为25.25 元/平方米，环比-0%，同比-8.18%，3.2mm 原片玻璃（均价）为17.25 元/平方米，环比-0%，同比-13.75%，光伏2.0mm 镀膜玻璃（均价）为17.25 元/平方米，环比-0%，同比-18.44%，2.0mm 原片玻璃（均价）为12.63 元/平方米，环比-0%，同比-13.82%。
光伏玻璃差价基本稳定：截至2023 年8 月4 日，3.2mm 镀膜玻璃天然气价差95.52 元/重箱，环比+0.11%，同比-7.67%，3.2mm 原片玻璃天然气价差45.52 元/重箱，环比+0.22%，同比-19.54%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差45.52 元/重箱，环比+0.22%，同比-28.61%，2.0mm 原片玻璃天然气价差16.61 元/重箱，环比+0.61%，同比-28.2%。
投资建议：
建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头（中特估主线不变），如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；水泥需求疲弱影响下，集中度有望进一步提升，建议关注水泥板块头部企业，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；保交楼贷款支持计划延续实施至2024 年5 月末，竣工边际改善有望持续，建议持续关注浮法玻璃龙头企业，此外，商务部已发布关于促进家居消费若干措施的通知，消费建材头部企业有望迎来复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材、伟星新材等；建议关注稳健复苏的玻纤板块，后续供需格局有望改善的背景下，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技等；光伏高景气背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建、苏文电能；“一带一路”十周年之际，国际工程项目订单需求有望提速，建议关注中工国际、中钢国际、中材国际、北方国际；减隔震行业扩容逻辑兑现的背景下推荐震安科技（赛道具备长期投资机会），建议关注天铁股份、时代新材、科顺股份；受益于下游电子等高景气板块，建议关注洁净室行业标的圣晖集成、柏诚股份、亚翔集成、太极实业；设计+AI 场景有望随着技术提升而大幅提高经营效率，建议关注华建集团、华阳国际、华设集团。
风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。
