建筑行业：业绩如期稳健提升。2022 年建筑装饰行业上市公司合计实现营业收入84,832.59 亿元，同增10.32%，归母净利润1,815.21 亿元，同增11.38%。2023Q1 实现营业收入20,378.63 亿元，同增8.94%，归母净利润517.99 亿元，同增13.91%。营收和净利均如期稳健增长。
基础设施：基建是稳增长抓手，业绩实现两位数增长。基建板块受益于稳增长政策，2022 年营业收入45,285.65 亿元，同增11.94%，归母净利润1,079.82 亿元，同增12.18%；2023Q1 营业收入10,708.49亿元，同增6.50%；归母净利润277.15 亿元，同增13.99%。
房屋建设：2022 业绩承压，2023Q1 业绩改善。2022 年房屋建设板块营业收入27,210.03 亿元，同增4.50%，归母净利润579.47 亿元，同降7.01%；2023Q1 营业收入6,694.27 亿元，同增5.52%，归母净利润164.24 亿元，同增13.04%。2022 年下半年房地产调控政策有所放松，监管层“三支箭”连发，支持改善房地产行业融资。2023 年一季度，房地产市场有所回暖，房建企业的业绩改善。
专业工程：2022 稳中有升，2023Q1 业绩高增。2022 年专业工程板块营业收入10,346.39 亿元，同增20.98%，归母净利润222.27 亿元，同增12.67%。2023Q1 营业收入2,564.91 亿元，同增29.00%，归母净利润67.28 亿元，同增14.44%。2022 年化学工程板块龙头中国化学带动板块稳健增长，2023Q1 国际工程板块受益于一带一路业绩实现高增。
工程咨询：2022 年业绩承压，2023Q1 业绩大幅增长，AI 赋能降本增效。2022 年工程咨询服务板块营业收入929.15 亿元，同增60.34%，归母净利润35.89 亿元，同降29.29%。2023Q1 营业收入202.33 亿元，同增109.48%，归母净利润9.32 亿元，同增105.29%。伴随着5G、大数据、AI 等技术的发展，设计咨询行业有望迎来数字化转型的机遇。
装修装饰：业绩承压待修复，盈利能力需提高。2022 年装修装饰板块营业收入1,088.38 亿元，同降16.05%，归母净利润-102.23 亿元，同降49.88%。主要系房地产行业拖累。2023Q1 营业收入208.63 亿元，同降5.75%，归母净利润-0.01 亿元。板块2022 年毛利率较去年同期下降3.78pct，净利率回升6.07pct，但仍然为负；2023Q1 毛利率较去年同期下降2.38pct，净利率下降1.20pct，盈利能力尚需改善。
投资建议：关注“中特估”和“一带一路”两条主线。继续看好估值低位、业绩稳健的基建龙头央国企，重点推荐中国铁建（601186.SH）、中国建筑（601668.SH）、中国中铁（601390.SH）、中国交建（601800.SH）、中国能建（601868.SH）、中国中冶（601618.SH）、中国电建（601669.SH）、中国化学（601117.SH）、上海建工（600170.SH）等；建议关注四川路桥（600039.SH）、山东路桥（000498.SZ）、安徽建工（600502.SH）、华设集团（603018.SH）、浙江交科（002061.SZ）、设计总院（603357.SH）等。
关注一带一路主题性投资机会，关注北方国际（000065.SZ）、中钢国际（000928.SZ）、中工国际（002051.SZ）、中材国际（600970.SH）等。
风险提示：固定资产投资下滑的风险；应收账款回收下降的风险。
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